连续四年净利润负增长 国美通讯依靠子公司能否“翻身”

2019-12-18 09:04:28
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从2018年初到2019年上半年,国美电信给母公司的净利润在一年半内为-5.03亿元。这一损失直接抹去了该公司在过去10年中实现的母公司净利润。

“投资者战略”陈珍珍

8月31日,国美通信设备有限公司(以下简称“国美通信”,600898.sh)发布了2019年半年度报告。报告显示,国美2019年上半年营业收入为6.21亿元,同比下降58.01%。母亲净利润为-1.21亿元,同比下降168.89%。

回顾2018年的业绩,国美电信对其母公司的净利润为-3.82亿元。2019年上半年,国美通信没有将亏损转化为利润的迹象,净利润仍为负值。

针对损失,国美通信披露了原因。一方面,这是其自有品牌手机业务的损失;另一方面,子公司浙江德晶电子科技有限公司(以下简称“德晶电子”)业绩不佳。2018年,德晶电子受到行业影响,未能履行其年度业绩承诺。2019年,德晶电子因收入下降、应收账款催收不尽如人意及利息支出而亏损8752万元。

母公司“独立”亏损子公司

国美通信于2016年收购德晶电子。2017年1月,其原有的家电零售主营业务被终止,主营业务改为智能移动终端的研发、生产和销售。此后,国美通信开始依靠德晶电子odm模式开发移动通信终端产品。此外,国美通信还通过各种渠道销售自有品牌手机获利。

两年后,国美电信的自有品牌手机业务暂时退出,子公司德晶电子脱颖而出。

2019年,国美通信暂停了其在国内市场的自有品牌手机业务。报告期内,主要业务收入主要来自德晶电子的odm和oem业务。

2017年、2018年和2019年上半年,国美电信对母公司的净利润分别为1245万元、-3.82亿元和-1.21亿元。同期,德晶电子实现净利润7809.9万元、5317.12万元和-8752万元。德晶电子对国美净利润的贡献是不言而喻的。

高负债率,金融风险“随时准备好”

德晶电子的加入并没有带来预期的效果。

2015年至2018年,国美总营业收入分别为8.8亿、11.5亿、22.0亿和26.4亿,同比增长6.71%、30.71%、91.17%和19.97%。收入的增加并没有带来净利润的增加,而是持续下降。国美通信过去四年净利润增长率分别为-26.51%、-30.82%、-28.12%、-3168.48%,连续四年负增长。

国美通信在2019年半年度报告中提到了可能的风险,其中之一是高资产负债率和大额现金支付的流动性风险。此外,本公司还面临应收账款回收和商誉减值的风险。此外,由于收购德晶电子,国美电信的资产负债率从2015年的47.26%跃升至2016年的83.21%。此后,资产负债率一直居高不下,2017年、2018年和2019年上半年分别达到82.44%、91.21%和96.13%。

一方面,净利润连续四年出现负增长。另一方面,金融风险“势头越来越大”。国美通信如何打破僵局?投资者屏住呼吸。

东京电力公司700万资金被冻结在诉讼中

7月24日,公司就累计涉及的诉讼事项发布公告。公告显示,国美通信对涉及公司及其子公司德晶电子和国美通信(浙江)有限公司的未披露累计诉讼(仲裁)事项进行了统计,截至公告日,诉讼(仲裁)总额达1113万元,其中德晶电子因诉讼案件冻结669.17万元。

关于冻结资金、德晶电子的资本流动、德晶电子的正常运营等相关问题,投资者策略(Investor Strategy)就此问题致函公司,但未收到回复。

根据公告,8月8日,国美通信的关联方国美电子有限公司同意向德晶电子提供总额不超过1.5亿元的贷款,以补充德晶电子的营运资金。同一天,为了增加融资渠道和补充营运资金,德晶电子将其部分应收账款转让给国美信达,国美信达对有追索权的应收账款进行保理融资。该交易构成关联交易。

8月17日,为补充营运资金,德晶电子向北京甘源泰达商业咨询有限公司(以下简称“甘源泰达”)借款不超过4600万元,年利率为7.5%,贷款期限为一年。根据9月30日的公告,根据德晶电子的实际情况和自身的财务能力,不可能继续支持该项目的建设。嘉兴科技城投资公司已决定收购德晶电子赢得的2017年南034地块的土地使用权和在建工程。

投资者策略将继续关注德晶电子的后续运营,以及是否能挑起国美电信的利润“大梁”。(由投资者策略制作)

资料来源:投资者网络

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